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外资融资租赁企业财务风险探析

2020-11-13 15:50 来源:企业风险 人参与在线咨询

经过十余年的快速发展,我国融资租赁行业取得了骄人的业绩,为近20万家小微企业提供了金融支持,已经成为我国经济发展中一支不可忽视的生力军,焕发着勃勃生机。随着融资租赁行业的不断发展壮大,自身财务风险的管控显得尤为重要,不同类型的租赁公司财务风险也不尽相同,本文主要针对外资融资租赁企业存在的财务风险进行分析,并提出应对策略。融资租赁行业准入门槛相对其它持牌金融机构较低,来自境内外金融背景和实业背景乃至贸易背景的实力机构纷纷参与,融资租赁行业参与者高速增长。由于成立条件限制,绝大多数融资租赁公司为外资融资租赁,据统计,截至2019年12月底,外资融资租赁企业占总融资租赁企业比例高达96%。随着国家经济转型与结构调整,以及租赁行业监管趋严趋紧,相对于股东背景及资金实力雄厚的金融租赁企业、内资(厂商)融资租赁企业而言,外资融资租赁企业的财务风险日渐突出。笔者根据自身实际经验,对外资融资租赁企业存在的财务风险进行分析,并提出应对策略,希望对相关从业人士有一定的借鉴意义。

一、外资融资租赁存在的主要财务风险

1.利率及汇率风险。外资融资租赁利率主要涉及两方面,一是业务端的租赁利率,二是资金端的融资利率。2019年8月17日,中国人民银行发布公告,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,2019年第30号公告明确,自2020年1月1日起,各金融机构不得签订参考贷款基准利率定价的浮动利率贷款合同,采用贷款基准利率的时代告一段落。LPR浮动利率影响到融资端成本,相对贷款基准利率,变动更加频繁(每月20号调整一次),若业务端利率定价方式与资金端不匹配,可能会有较大的利率风险。外资融资租赁涉及到外汇资金主要为注册资金及外币借款。随着我国开辟多个自由贸易区,放松资本项下的外汇管制,越来越多的融资租赁公司在自贸区设立子公司从境外获取低成本资金;外资融资租赁公司本身就有净资产7倍的外债额度,可以直接借入外债。且外债一般期限都在1年左右,甚至长达3-5年,汇率的变动将导致外币资金的变化,直接影响到借款本金及利息的支付金额,如未能正确应对将可能会给企业造成较大的损失。

2.流动性风险。根据中国银保监会于2020年6月9日发布的《融资租赁公司监管管理暂行办法》,融资租赁公司风险资产总额最高可不超过净资产的8倍,随着公司的业务规模不断扩大,理论上的资产负债率可达到87.5%,由于租赁项目一般为中长期项目,平均3-5年,甚至长达7年以上,而融资端银行借款期限多为3年期,造成资金端与业务端期限严重错配,一旦业务端项目资金回收不畅,出现逾期,融资租赁公司将存在较大的短期偿债压力,可能会引发流动性风险。此外,租赁行业为资金密集型企业,融资端受市场影响较大,若市场整体资金面偏紧,融资租赁公司融资难度将增加,同时成本也将增加,对流动性势必会产生不利影响。3.税务风险税务风险主要是由于租赁公司的业务模式造成,税务风险大体可分为两方面:一是租赁期内受国家税务政策调整,由于租赁期限较长,在此期间若增值税税率调整,可能会对租赁公司的盈利造成影响;二是租赁公司一次性收取的咨询费或手续费,在售后回租中,由于当前咨询费或手续费税率与租赁利率的税率一致(增值税税率均为6%),税务风险相对较小,但是在直租项目中,咨询费或手续费税率与租赁利率并不一致,且低于租赁利率,目前大多数租赁公司在融资租赁过程中并未提供咨询服务,在税务检查中税务部门很容易将咨询费或手续费认定为租赁合同的一部分,按照直租利率补缴增值税。由此可见,在当前租赁业务模式下并随着国家税收政策的调整,可能存在税务风险。

二、针对外资融资租赁财务风险的应对策略

1.选择利率及汇率管理策略对于利率管理,针对不同风险偏好。的企业可采用不同的应对方式。由于资金端一般由银行决定定价方式,超1年期的借款利率银行一般多采用浮动利率定价方式,因此,主要分析对业务端利率定价方式的选择。对于积极及激进型风险偏好者建议在业务利率定价时,可通过研判利率走势,选择对自身有利的定价方式,如判断未来一段时间利率走势逐渐降低,可选择固定利率定价模式,即租赁期内租赁利率不变,租金也不会变化,反之则采用浮动利率定价模式。对于保守型、平衡性及稳健型风险偏好者来说,租赁利率可采用与融资利率相同的定价方式。对于汇率管理,也可以采用与利率管理类似的方式,对于不同风险偏好者可以选择不同的应对方式,若研判利率的变动对自己有利,可不采取任何措施,反之可采用锁汇、套期保值等金融工具规避汇率风险。由于租赁期限及外币借款期限均较长,在此期间利率及汇率的变动较难准确预测,尤其汇率变动的影响因素较多且较为不可控,笔者建议采用积极的应对方式,将风险控制在可控的范围内,获取固定的息差。

2.加强资金管理,防范流动性风险。对于流动性风险,一是要做好流动性风险因素的监测,根据公司业务规模、性质、复杂程度及风险状况,监测资产流动性的变化,特别是可能引发流动性风险的特定情景或事件,前瞻性地分析和预判负债端及资金市场流动性风险的影响;二是针对资金端与项目端期限错配问题,建议尽可能缩短业务投放期限,尽量选取期限长的借款,减少期限错配,降低流动性风险隐患;三是优化资本结构及债务结构,降低过高的负债率,释放债务紧绷压力,适当增加注册资金,提高自有资金的比重,积极争取股东注资或引进战略投资人,甚至进行资产重组,增强整体抗风险能力;四是加强业务投放的风险控制,构建好符合自身业务特点的风控体系,加强租前、租后风险管理,同时合理安排项目回款及融资还款节奏;五是做好资金管理,账面储备一定的资金,争取股东、银行等金融机构的临时资金使用额度,负债端应积极争取通过银行贷款、发行债券、资产证券化等方式来获取长期资金,建立稳定资金来源渠道;六是要保持良好的信用评级,当市场资金收紧时,有限的资金只会向更优质的资产聚拢,拥有良好的经营和财务状况、优质的资产质量和稳定向好的信用评级,是在资金面偏紧状态下仍能获得融资支持的关键因素。

3.提高税务风险管理水平。对于租赁期内可能存在的国家税务政策调整,由于目前国家一直坚持减税降费政策,税率大概率会降低,但也不排除对部分行业提高税率,为防范税率增加风险,建议在合同中约定租赁利率为非含税利率,锁定收入,将有效规避税率上调风险。对于直租项下的咨询费或手续费带来的税务风险,建议租赁公司能够真正的做到咨询服务,为承租人提供相应的融资或经营咨询,切实做好咨询服务工作,而不仅仅是形式,同时这也为租赁公司单一的收入来源提供了一定的补充,更有利于租赁公司的业务发展。对于税务风险的管理,一是公司全体要加强税务风险防范意识,税务风险防范意识的提高,是实施有效税务风险管理的保障,相关人员应充分认识到税务风险的管理已经成为提高企业核心竞争力的有效途径,并直接关系到企业能否健康发展;二是建议在公司构建税务风险管理体系,系统而全面的管理公司的税务风险,并根据业务模式及宏观环境的变化实时调整;三是建议加强税务风险管理信息化系统的建设,现在已步入大数据时代,可通过信息化系统收集、整理和更新与企业相关的税务及其他法律法规,并借助信息化系统进行分析,成为实施税务风险评价、监控的有效手段。4.建立财务风险预警机制财务风险伴随着外资融资租赁的每个业务环节,外资租赁公司相对内资租赁及金租公司而言,抗风险能力整体较弱,因此,建立有效的风险预警机制显得尤为重要。首先,外资租赁公司需要结合自身战略发展及业务特点,坚持成本效益及重要性等原则,构建符合自身特点的财务风险预警机制。其次,在内外部环境发生变化时,及时调整财务风险预警机制。最后,在出现财务风险时,及时采取有效应对措施,确保企业财务状况的稳定。

三、结语

综上,融资租赁行业正处于快速发展阶段,在监管逐渐趋严的情况下,行业势必将会面临一轮清理整顿,一批问题企业也将被关停。融资租赁公司要想实现长远的发展,必须重视对自身财务风险的管控,提高自身财务风险的管控意识,加强财务风险事前、事中、事后的全流程管控,从而实现对财务风险可控化管理,确保融资租赁公司能够健康快速发展,更好的服务于实体经济。

作者:范庆国 单位:江苏华文融资租赁有限公司

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